家用电器行业7月产业在线与中怡康点评

丽江市治疗癫痫病哪里的医院好产业在线:空调内销出货复苏明显,三大白电内销增速表现海尔>格力>美的。

2016年7月:空调行业实现销量916万台,同比增长14.3%,其中空调内销599.37万台,同比增长15.76%,出口317.11万台,同比增长11.56%。三大白电龙头中,格力空调内销220万台,同比下滑8.5%,出口70万台,同比增长29.6%;美的内销82万台,同比下滑6.8%,出口70万台,同比增长13.2%;海尔内销65万台,同比增长87.5%,出口8万台,同比增长87.5%。

2016年1-7月:空调行业累积销量6712万台,同比下滑11.5%,其中内销3218万台,同比下滑26.3%,出口3494.14万台,同比增长8.69%,三大白电龙头中,格力内销累积1114万台,同比下滑34.0%,出口748万台,同比增长12.7%;美的内销累积557万台,同比下滑52.1%,出口985万台,同比增长9.9%;海尔内销累积339万台,同比下滑15.9%,出口149万台,同比增长16.7%。

中怡康:7月零售端涨幅明显,内销零售增速格力>美的>海尔。2016年7月空调市场销量整体增长26.16%,1-7月销量累积同比下滑0.63%,其中格力7月销量增长28.84%,1-7月累积同比增长2.9陕西看癫痫病哪家正规3%;美的集团7月销量增长26.65%,1-7月累积同比下滑0.88%;青岛海尔7月同比增长14.59%,1-7月累积同比下滑16.10%。

7月空调出货与零售增速出现近一年多以来首次同步大幅增长,预示空调去库存处于尾声。

从数据看,空调零售端在进入夏季以来景气度高,由于天气炎热以及去年基数较低,加快库存消化;空调行业出货量增速呈现逐月上升趋势,预示厂家逐步恢复正常生产;综上,我们认为空调去库存已经进入尾声,空调龙头公司业绩有望逐季改善。根据我们的草根调研和沟通,7月份美的企业端出货已经实现正增长,优于产业邢台市哪家医院治疗母猪疯专科在线统计数据,但是公司空调业务推行T+3的过程中,需要将渠道库存(淡季打款、旺季发货模式,一个半月到两个月终端销量)进一步压缩到一个月以下,因此,在8月份终端销售旺盛带动加速去库存的背景下,未来两个月美的出货端增速变化可能性较小,第四季度公司出货增速大幅反弹向上的可能性较大,稳步推进T+3模式将有利于空调业务竞争力持续提升。

家电板目前块配置思考:长线选择业绩超预期可能性较大和治理结构完善的标的。传统家电整机板块可划分为小家电、厨电、白电和黑电,小家电更加接近于普通消费品,厨电和白电属于典型的耐用消费品,黑电行业驱动来自于技术和内容,属性逐步向传媒靠拢。家电板块的超额收益主要来自于业绩的超预期和估值的波动,今年家电板块尤其是传统白马公司底部反弹百分之四十以上,处于估值区间的上限范围。家电板块中受房地产需求预期影响最大的是厨电和白电两个子行业,因此,房地产政策变化可能会对家电板块估值产生一定影响。从短期的角度来看,如果市场波动,传统白马家电公司仍可能具备相对收益;长期来看,需要选择未来业绩超预期可能性较大和治武汉哪看癫痫病最好理结构更加完善的公司,如美的集团(000333)和老板电器(002508)。