工程机械：销量与开工率同步提升 需求景气延续

根据工程机械协会挖机分会的数据，11 月挖掘机销量13822 台，同比增长107.41%；根据小松公司最新数据，11 月挖机平均开机小时数154.1h，同比增长8.3%。

挖机销量11 月创历史单月次高水平，中大挖销售增速加快根据工程机械协会最新数据，11 月国内挖掘机销量水平为13822结构中，地产项目开工

开机小时数同比增长8.3%，存量设备工作量持续饱满根据小松公司最新数据，11 月小治疗癫痫病疾病去哪家医院比较好松挖掘机平均开机小时数154.1h，同比增长8.30%；1-11 月累计开机小时数1460h，同比增长5.30%。历史来看，下半年10-12 月份开始进入年底开工旺季，因此11 月开工水平相比于10月份环比提升了12.89%。开工小时数在一定程度上衡量当前终端的工作量需求程度，与挖机的需求量有一定关联，作为存量指标的跟踪，挖机开工小时数的提升，表明存量挖机设备工作量饱满。

龙头企业市场份额持续突破，销量已创历史新高行业需求持续回暖，龙头企业的市场份额持续得到突破，11 月份，三一重工销量水平为3099 台，市场癫痫病如何治疗效果好份额22.42%，1-11 月累计销量为27746 台，同比增长120.05%， 绝对销量已经超过历史最高水平（公司2011 年销量为20613 台）。本轮需求与2009-2011 年相比，当前的销售模式更加稳健健康，对客户资信、筛选更加严格，隐含的风险水平更低。

投资建议：从挖机销量增速和下游开工小时数来看，当前行业景气度仍然维持在较高的水平上，经济的韧性也得到检验，工程机械的更新需求也正在形成中北京军海医院地址在哪远期的托底力量。我们重点看好竞争力突出、市场份额扩张的龙头企业，建议重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密。同时建议关注柳工、徐工机械、中联重科等。

风险提示：房地产投资等不确定性影响行业需求水平；原材料价格波动影响企业利润率；行业竞争加剧导致毛利率下滑。(本文来自中财网)